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近日，公司发布2023年半年度敷陈：2023H1收入111.68亿元，同比增长9.19%，归母净利润23.08亿元，同比增长8.91%。

2023H1革命药收入49.62亿元（含税）。

2023Q2收入56.76亿元，同比增长19.51%，归母净利润10.69亿元，同比增长21.17%。

央行对今年国内经济修复势头偏乐观，但对下一阶段货币政策的表述也较为积极，删除“总量适度，节奏平稳”表述的同时要求“更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”，同时对人民币汇率稳定的关注度抬升。总体而言，2023Q2货政报告确立了下一阶段货币政策稳中偏松的取向，关注后续总量和结构工具协同发力的空间。

革命药收入增速较快，集采对事迹仍有一定压力

革命药含税收入49.62亿元，驱动收入增长。事迹略低于预期主如果由于集采仿制药收入不足预期：举座来看手术麻醉、造影等居品以及新上市的仿制药销售同比增长较为彰着；

第二批集采触及居品打针用紫杉醇(白卵白联接型)、醋酸阿比特龙片因多半省份集采续约未中标及降价等身分影响，H1销售额同比减少5.23亿元，2022年11月开动现实的第七批集采触及居品H1销售额同比减少5.78亿元。

多界限革命药获批上市或上市恳求获受理，已上市革命药数目达15款

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2023年6月，用于调养重度外阴阴谈假丝酵母菌病的奥特康唑和用于改善成东谈主2型糖尿病患者的血糖截至的磷酸瑞格列汀获取国内上市批准。恒瑞医药的国内上市革命药达到15个，卡瑞利珠单抗、阿帕替尼、吡咯替尼和达尔西利等多款已上市革命药也在执续推广允洽症。

国际化形状大开，多款药物在外洋取得进展

多款药物在外洋取得进展，具体推崇为SHR2554，TSLP单抗除大中华区的群众职权有偿许可和卡瑞利珠单抗的BLA递交。

2月，公司将EZH2禁锢剂SHR2554的群众职权（除大中华区）有偿许可给TreelineBiosciences并已收到1,100万好意思元首付款，Treeline将凭证竖立进展向公司支付累计不提高6.5亿好意思元的里程碑款以及销售提成。

8月，公司将TSLP单抗的群众职权（除大中华区），有偿许可给OneBio。

OneBio将向公司支付2,500万好意思元首付款和近期里程碑付款，并将按竖立及交易化程度向公司支付累计不提高10.25亿好意思元的研发及销售里程碑款以及销售提成。

7月，公司提交的打针用卡瑞利珠单抗汇集甲磺酸阿帕替尼片用于不行切除或篡改性肝细胞癌患者的一线调养获取FDA崇拜受理。

盈利预测与投资评级

咱们预测2023至2025年营收远离为245.05亿、267.59亿以及297.14亿元东谈主民币；归母净利润远离为46.34亿、52.33亿以及60.71亿元东谈主民币。

保管“买入”评级。

风险领导：战略变动风险，研发革命风险皇冠信用站，销售不足预期风险